关注鲍威尔称收益率曲线趋陡，市场担忧有点过头

周一（2月22日）欧市，欧股多数低开，市场关注美债收益率表现。

针对市场表现，机构MarketPulse撰写了简要分析，内容如下：

周末消息面平静，让市场在本周开局喜忧参半。 正如预期的那样，中国今天上午维持 1 年期和 5 年期贷款的最优惠利率不变。 然而，它继续通过回购市场温和地撤回流动性cpi数据越高和比特币下跌，确保人民币将在本周开局站稳脚跟。

今天有些分歧很明显，尤其是在外汇市场，上周五美国收益率曲线的陡峭化并未支撑美元。

美元周五下跌，本周开局不利，全球经济复苏，尤其是基本金属复苏，似乎将情绪从防御性美元头寸上推开。 美国国债收益率上升最为显着，30 年期国债收益率攀升至 2.1357%，而 10 年期国债收益率小幅上升至近 1.34%。

尽管对美国国债收益率上升存在种种担忧和噪音，但美国国债收益率仍远低于冠状病毒爆发前的水平，尤其是 10 年期国债收益率，在疫情爆发前接近 1.90%。

收益率曲线变陡并非坏事，从经济角度看，通常意味着经济正在扩张或复苏。 这对储户来说是个好消息，他们是 2000 年至 2000 年代初期长期量化宽松政策的最大受害者之一。

这也将利好银行业。 当收益率曲线为正且更陡峭时，银行的利润更高，这在理论上应该会鼓励银行放贷。 在欧洲式的负利率环境下更是如此。

尽管如此，美国国债收益率曲线的陡峭化将使美联储主席杰罗姆鲍威尔本周在国会前两天的证词变得更加重要。 几位美联储高级官员本周将发表讲话，但鲍威尔将是其中最重要的一位。

鲍威尔讲话时必须非常小心，以免出现席卷市场的小轮“缩减恐慌”。 市场已经对通胀指标和价格上涨感到不安。 预计鲍威尔将尽可能保持鸽派立场，而不会对美国长期收益率曲线的当前水平表示不满。

最近几天关于资产价格泡沫的议论很多，但可能有点过头了。 有人可能会争辩说，自从全球金融危机期间开始实施量化宽松政策以来cpi数据越高和比特币下跌，泡沫一直在增长，而且中央银行在切断金融体系的自由和无限的货币供应方面做得很糟糕。

各国央行将继续维持短期零利率政策，仍然认为全球股市涨势要止步不前，10 年期国债收益率必须接近 2.0%。 毕竟，上一次收益率处于这个水平时，股市仍在上涨。

鉴于上周零售销售数据好于预期，本周美国个人消费支出数据可能会出现大幅增长。 修订后的美国 GDP 也可能令人印象深刻，随着该国重新开放，这一趋势将加速。 然而，对市场影响最大的还是鲍威尔的证词。

相比之下，新加坡、马来西亚和香港的CPI数据将凸显全球复苏的双重速度。 这三个地区都将经历 CPI 负增长，类似于欧洲、中国、韩国和日本的情况。

尽管制造业和出口业都在全力以赴，但国内消费仍然谨慎，储蓄率居高不下。 在重新开放国际边界之前，这种情况不太可能改变。 全球范围内的负利率甚至零短期利率加剧了这种情况。

通货膨胀主要集中在特定行业和国家，石油价格除外。 任何地方都没有工资/价格螺旋上升的迹象。 所以通胀担忧过度了，资产市场的下跌很可能是更大牛市的调整。

比特币和加密货币继续吸引着全球交易者的注意力。 比特币周末上涨约 3.0%，当天交易价格约为 57,000 美元。

似乎比特币的价格上涨得越快，人们接受它作为“主流”资产的呼声就越大。

看看价格下调时会出现多少噪音（这在某个阶段必然会发生）将会很有趣。

查看比特币图表，技术表明 62,000 美元是比特币 Elliott Wave 3 的峰值水平。此外，加密货币市场的主要数据来源——Elon Musk 的社交媒体账户——似乎与上述推测一致。 “比特币和 ETH 确实看起来很高，”马斯克说。