“虚拟货币”质押借贷火热 币圈整顿尚未蔓延

“虚拟货币”质押借贷火热 币圈整顿尚未蔓延

张迎新

8月21日，陈文从一场区块链活动中出来的时候已经是中午了。 他打开日历一数，还有5个局在等着他，几乎覆盖了半个北京。

这在半年前就得做了，他绝对不会给自己安排这样的行程。 自半年前从P2P平台辞职后，陈文选择了“追风”区块链，也开始了“打鸡血”般的流浪生活。

“要说你还在做O2O，没有投资机构会搭理你，市场在逼着我们进区块链，进币圈。” 陈文告诉经济观察报记者，多地标的“漂移”让他可以和更多人聊更多行业动态，进入更多圈子。 如今，他已成为一家“虚拟货币”质押借贷平台的负责人。

今年下半年以来比特币质押是什么意思，“虚拟货币”质押借贷突然爆发：“虚拟货币”交易所、“虚拟货币”钱包、垂直第三方“虚拟货币”质押借贷平台，甚至一些网贷平台等. 进入这条赛道。

花式承诺

“虚拟货币”质押借贷实际上是传统金融质押借贷的一种变形。 过去，用户质押的资产通常是汽车、房子等，现在变成了“虚拟货币”。 根据“虚拟货币”的兑换类型，可分为质押“虚拟货币”兑换“虚拟货币”、质押“虚拟货币”兑换法币、质押“虚拟货币”兑换稳定币等。

“模式比较轻，可以稳赚不赔。” 在陈文看来，“虚拟货币”质押借贷具有传统质押借贷无法超越的优势：质押物不会被多次抵押，贷前和贷中的风险控制相对简单，贷后无需催收。 如果用户不偿还贷款，质押的“虚拟货币”可以直接处理。

据记者不完全统计，目前市场上垂直的“虚拟货币”质押借贷平台主要有ETHLend、EasyLend、SaltLending、LibraCredit、JaneLending、KC Chain、TokenLoan、LendChain等。同时，“虚拟货币”交易所、“虚拟货币”钱包和一些网络借贷平台也进入了这个市场。

虽然都是做同样的生意，但是每个平台都有自己的玩法。 记者在调研中发现，大部分平台都可以质押比特币（BTC）、以太坊（ETH）等相对稳定的主流“虚拟货币”，对应的质押率从30%到70%不等。 . 在借款利率方面，虽然部分平台没有超过36%的法定红线，但也存在“斩首利息”或收取其他费用的情况； 也有平台年化借款利率达到近200%。

“持币者将自己的‘虚拟货币’质押到我们的平台，一般按实时币价的30%借出资金（法币）。目前平台借贷年化利率不超过36%，且产品周期趋于短期（7天/15天）。” 简贷创始人臧城告诉记者，不排除在市场变化下尝试质押“虚拟货币”，借出“虚拟货币”。据臧城介绍，简贷是国内首家数字货币质押贷款服务平台在中国，成立于2017年。

与JaneLending不同的是，Token-Loan主要是质押“虚拟货币”兑换稳定币（如USDT）； 而LendChain不仅提供质押贷款，还提供金融服务等服务，主要通过向投资机构借款形成固定收益类金融产品。 也会有一些项目方质押以太坊。 这些产品的年化收益率会随着目标和时间段的不同而变化。

值得注意的是，为避免借款人质押的“虚拟货币”价格波动给平台带来损失，平台会设置相应的警戒线。 跌至警戒线后，平台会提醒借款人止损或补仓。 如果借款人选择停止，平台将暂停交易，借款人需要支付相应的本金和一定的利息才能赎回“虚拟货币”； 如借款人不补仓，“虚拟币”继续跌至平仓线，平台将强制平仓，借款人质押的“虚拟币”由平台自行处理.

参与“虚拟货币”交易所的形式更像是传统金融中的配股，也就是币圈人常说的“以币炒币”。

记者了解到，目前“虚拟货币”交易所每天向出借人收取2/10,000至1/1,000不等的利息，并提供1至100倍不等的杠杆。 选择的杠杆越高，可以获得的收益越大，但用户承担的风险也越大。 “虚拟货币”交易所在为投机者提供“虚拟货币”资金时，也会设置相应的平仓额度和爆仓额度。

据陈文介绍，“虚拟货币”钱包主要是在原有服务的基础上增加借贷和理财功能； 而布局“虚拟货币”质押借贷业务的网贷平台则更“悄悄”开通了一个类似于钱包的测试项目。 “这些平台私底下都在做类似的‘副业’，从来不敢对外说，是在押‘风险’，如果未来市场一开，他们会第一时间涌入。”

“虚拟货币”质押借贷平台的目标群体与传统借贷群体是否存在重叠？ 臧城城给出了否定的回答，“这些人肯定是炒过、持币过的人，他们中的大部分人其实并不需要钱，更多的是借钱炒，而且以大户为主。”

一般来说，从事“虚拟货币”质押借贷业务的人可以分为几类：普通持币者，他们没有专业的数字资产金融工具，也没有专业群体所拥有的投资渠道和信息优势. 因此，对数字货币借贷和理财的需求很大，矿工也是如此；

其次，除了C端用户，B端投资机构还有质押“投资、上市、流通的‘虚拟货币’”获取流动性的需求，尤其是在当前币圈熊市的情况下。

此外，一些项目方希望通过质押部分融资的“虚拟货币”来弥补日常开支。 “比如每个月发工资时，将手中的‘虚拟货币’质押进行借款，从而获得足够的现金来支付员工的工资等费用。” 一位“虚拟货币”项目方告诉记者。

清晰的目标人群，帮助质押借贷业务平台更精准地获取用户。 “区块链以社群运营为主，初期客户主要混迹于‘虚拟货币’兑换社群，找准时机向大家推广项目，或者通过参与币圈线下聚会的方式介绍熟人参与。”陈文将这种方式解读为在币圈存量市场的基础上发展新的增量。

为了留住用户，增加用户粘性，很多平台都会在自己的系统中发行代币，即“糖果”。 这些“糖果”可以提高质押率，抵扣各种手续费，甚至可以作为平台的质押资产比特币质押是什么意思，也可以出借给其他用户使用。 从某种程度上说，发放“糖果”的方式与现金贷、P2P平台的运作思路如出一辙。

冬天来了？

某质押借贷业务平台一位90后负责人告诉记者，虽然团队成立于今年5月，但目前已经实现了数千万元的交易额。 按照这个速度估算，一年赚个几百万不成问题。 “这种赚钱方式比ICO快多了，现在投资机构投资一些‘嗜血’的项目，聊完之后发现你很厚道，不会选你，首先你要会‘忽悠’ ，而且你必须能够证明你可以快速赚钱。” 陈文说，目前很多项目方都在和他接洽，“质押‘虚拟货币’借贷业务不需要任何门槛，任何人都可以进来做。” 马太效应并不强。 能形成壁垒的地方就在品牌。 谁的知名度和安全感高，谁就能吸引更多的用户。” 上述质押借贷业务平台负责人直言，这是一个靠天的业务，行情好的时候躺着就能赚钱。

对于这些平台来说，这项业务更大的想象空间在于质押币的“加工”和资金来源的开发。

理论上，用户质押“虚拟货币”后，“虚拟货币”将存储在特定地址（少数平台使用基于以太坊系统的“智能合约”），以保证质押的货币不被挪用。 但由于平台的发展处于起步阶段，模式还不成熟，如果平台将这部分“虚拟货币”作为量化投资或者再次出借给其他用户，将会有更大的巨大空间利润。 陈文透露，他确实在考虑如何更有效地利用一些“沉睡”的质押币。

关于资金来源，记者注意到，目前大部分“虚拟货币”质押借贷平台均使用自有资金（主要来自初始股东）进行借贷。 显然，这些平台更看重的是如何开拓新的资金来源，而不是是否具备放贷资质。

“如果后续资金无法补充，我们会考虑开通理财平台，筹集更多资金，理想状态是在上海对接海外金融机构，拿到更便宜的资金。” 陈文团队目前正在海外联系相关事宜。

货币的积累效应吸引了越来越多的人走上“虚拟货币”质押借贷的轨道。 他们虽然出生在不同的时代，来自不同的领域，但有着共同的“区块链信仰”和逐利的本性。

而他们也不是没想到，这个在今年下半年爆发式增长的业务，可能会面临监管的打击。 只是没想到会这么快。

8月24日，银保监会、中央网信办、公安部、人民银行、市场监管总局联合印发《关于防范非法集资风险提示》。冠以“虚拟货币”、“区块链”之名，指出近期一些不法分子打着“金融创新”、“区块链”的旗号，通过发行所谓“虚拟货币”、“虚拟资产”、 “数字资产”，侵犯公众合法权益。 此类活动并非真正基于区块链技术，而是炒作区块链概念进行非法集资、传销、诈骗。

整治也在同时进行。 8月21日晚，多个涉及区块链和虚拟货币领域的自媒体公众号被微信封禁。 微信官方回应称，部分公众号涉嫌发布ICO、“虚拟货币”交易炒作信息，违反了《即时通讯工具公共信息服务发展管理暂行规定》。 他们已被勒令屏蔽所有内容，并且他们的帐户已被永久停用。

8月22日，北京市朝阳区金融和社会风险防控领导小组办公室向记者证实，近日印发了《关于禁止开展“虚拟货币”推介活动的通知》，要求所有商场、酒店、宾馆、写字楼等场所不得进行任何形式的“虚拟货币”宣传和宣传活动。

影响开始显现。 8月23-24日，多项与区块链相关的活动暂时取消。 多家涉足“虚拟货币”交易业务的平台选择了“沉默”，不再发声。

对此，某“虚拟货币”质押借贷业务平台负责人告诉记者，影响有限，因为他们已经开拓了海外市场。 就算服务器被封了，只要是海外用户就够了。

“实际上，大部分用户还是来自中国。‘虚拟货币’质押借贷是一种典型的融资融券模式，该模式本身已经成熟，但并不适合‘虚拟货币’交易。”一方面，垃圾币太多，另一方面，也面临着监管的不确定性。” 上海高级金融学院金融实践教授胡杰告诉记者，关停服务器只是一方面，还要看监管部门对国内运营团队的态度。

中国银行法研究会主任肖萨也向记者强调，对于违法犯罪行为，我国法律以属地管辖为主，属人管辖为辅，采取保护主义原则。 根据我国《刑法》第六条、第七条、第九条的相关规定，不等于直接切断国内用户而建立海外市场，服务器在海外，没办法供监督干预。 只要是中国人，如果在境外进行违法犯罪活动，我国法律仍然有管辖权。

（应采访者要求，陈文为化名）