央行数字货币会取代纸币吗？这篇文章说清楚了

4月14日晚，一张央行数字货币DCEP“钱包”APP在农行内测中的图片在网上广为流传，据悉DCEP将在深圳试点。 、苏州、雄安、成都、苏州五月。区级机关事业单位和市区直属企业职工的交通补贴将以数字货币的形式发放到其数字钱包中，该消息随后得到央行公告证实。数字货币研究所。这引发了关于央行数字货币的新一轮讨论。

有人发表文章说：告别纸币，人民币将迎来史诗巨变；央行数字货币将重构传统金融业；人民币重磅升级，中国引领数字货币世界；美国控股的SWIFT建立了自己的全球清算体系，大力推进人民币国际化。

很多朋友都问过我对此的看法。笔者认为，央行DCEP涉及币种形式、发行方式、账户管理、限额控制、银行功能、隐私保护、支付载体、结算方式等诸多内容，其具体应用涉及面广，且对清算速度和安全管理的要求很高。高，央行需要正式出台管理条例和实施细则，并相应修改人民银行法和人民币管理条例等相关规定。会有一个试用期和正式开业日期，会给各个银行，支付公司等运营机构和各种应用场景是数字货币收付参与者的一个准备过程。人们现在不必太紧张，也不必太担心各种脱离现实的猜测和解释。

在此，根据央行官员披露的相关信息，以及货币和支付结算的基本逻辑，对央行DCEP提出几点看法，供大家参考。

一、DCEP与法定货币的关系

近年来，“数字货币”的概念风起云涌，从完全去中心化的网络内生加密数字货币，如比特币、以太币等；为等值某种法币，但利用区块链等技术运行的网络数字“稳定币”，如USDT、GUSD等；再到与多种法币进行结构性链接的思路，利用区块链技术形成并运营一个无国界（超主权）网络的“综合货币”，如设想的Libra、eSDR等，可以说是层出不穷，图案不断。很多人认为，这将对国家法定货币乃至国际货币体系产生极其深远的影响，甚至可能颠覆或取代它。

2013年以来，多国央行也对数字货币给予高度重视，甚至开始研究设计“央行数字货币”（CBDC）。其中，中国人民银行从2014年起成立了数字货币研究团队；2016年1月，宣布“争取早日推出央行主导的数字货币”；自 2019 年 7 月以来，央行官员先后表示，国务院已批准央行数字货币。研发，目前正在组织市场机构参与系统开发和测试，央行数字货币可以说已经准备就绪；现在，数字货币已经正式开始测试，

自2016年央行宣布力争早日推出央行主导的数字货币以来，我多次强调比特币、以太币等完全去中心化的网络内生加密数字货币违反了货币的逻辑和规律发展并不能成为流通中的实物货币与国家法定货币并存。最多只能是“虚拟货币”或在某个网络虚拟环境中使用的虚拟资产；“央行主导的数字货币”必须是中心化的，比特币是无法比拟的，是区块链等技术打造的去中心化央行货币；一个国家不可能同时运行两种法币体系（传统法币和新型数字货币），否则也会违背货币的本质和逻辑。因此，央行数字货币只能是法定货币的数字化（电子版），着力于改进货币管理和支付结算方式，提高货币运营效率，降低运营成本，加强合规监管。（对此，请参考本人2019年8月24日、2月4日发表于《经济观察报》的《准确看待和有效监管数字货币》的相关文章，以及《央行数字货币运营面临的挑战》今年在公众号上连载的《信用货币判别与分析》系列文章，特别是第三篇：《各种基本判断》

现在，央行已经明确表示央行的数字货币是数字人民币。是人民币，不等同于人民币，也不是人民币以外的新货币；它与网络加密数字货币、网络稳定币、网络综合货币等不是一回事。央行数字货币的主要变化是货币，货币本身在形式、发行方式和发行方式上都没有颠覆性的变化。付款结算方式。最大的变化是货币的支付结算方式。正因为如此，央行正式将其命名为“DCEP”，其中“DC”为“DigitalCurrency”，即“数字货币”的英文缩写；“EP”是“Electronic Payment”，是英文单词“

DCEP作为数字人民币，没有投资价值和收藏价值。

二、DCEP与人民币现金的关系

央行官员透露，DCEP将专注于M0（现金）替代，而不是替代M1、M2（实际上是银行存款），并将采用“两级操作系统”，即央行将先将DCEP转换为银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，避免对银行存贷款产生影响，从而可能对整个金融体系造成太大冲击。

因此，更严格的说，DCEP其实只是人民币现金的数字化，而不是全部人民币的数字化，所以称其为“数字现金”应该更合适。

实现DCEP只是现金的替代品，而不是银行存款的替代品，需要控制“数字现金”和“实物现金”的整体规模，在扩大数字现金规模的同时，不断降低实物现金的比例。同时，鼓励社会成员先通过运营机构将实物现金兑换为数字现金，运营机构与央行进行数字现金兑换。将存款转入数字现金“钱包”是有限制的，但将数字货币转回银行存款没有限制。

需要注意的是，DCEP是一种替代实物现金的数字现金。它在功能和用途上有很多现金的特点，但并不完全等同于实物现金。比如实物现金有实物载体，有不同的面额、图案、发行年份，每张纸币都有自己的流水号等等，而数字货币则完全不需要这些东西，只需要记录货币金额（到小数点后两位，即下面的“元”改为“角”、“仙”）即可。

图为网上上传的农行测试央行数字货币钱包APP图片

同时，作为人民币的一种新形态，数字现金可能不会在人民币管理规定中有所体现。在 DCEP 出台之前，管理规定需要相应修改。

三、DCEP 如何实现有限匿名

货币从天然物质货币发展为受管制的金属货币，进一步发展为金属本位制下的纸币，进而发展为纯粹的国家信用货币；从有实体载体的有形货币（现金），到电子数字货币（存款、电子钱包等），其不断发展演变的主要动力是不断提高运营效率，降低运营成本，严格监管合规. 其中，由于存在印制和运营成本高、效率低、现金合规监管存在漏洞等问题，随着信息技术的发展和合规要求的提高，世界各国都在努力推进数字化货币（去现金）。清算机构通过转账清算（而不是现金清算）更频繁地接收和支付资金。如此一来，现金在总币量中的比重不断降低，现在基本降到了5%以下，中国已经降到了4%以下。

但是，去现金化程度高，让很多人觉得每笔货币收付都会有清算机构的记录去查，极大地影响了个人隐私，容易造成很多不必要的麻烦。因此数字货币头像图片，有人认为在币种设计中需要在加强币种监管和保护个人隐私之间寻求平衡。

基于此，央行在 DCEP 的设计中采用了有限匿名原则。可能的做法是：数字货币收付信息在运营机构非常有限，主要涉及钱包账户名称和支付金额，但在央行却是完整、真实的。

这也意味着运营机构的DCEP钱包只能是一个“影子账户”，只是连接央行和DCEP所有者的通道。只能处理DCEP钱包的使用充值、扣款、收款、转入押金等。了解其使用的细节，尤其是交易对手和交易本身的信息。DCEP所有者在中央银行的账户是“真实账户”。只有央行才能索取账户所有人的完整实名信息和交易信息，并将其用于反洗钱等货币监管方面。

这样，当发生DCEP支付时，需要将相关信息同时发送给支付钱包管理的运营机构和央行，支付钱包管理的运营机构可以扣减钱包余额，增加金额支付给中央银行；收款钱包管理机构的运作将增加其钱包余额，并相应增加其应收央行款项；运营机构可以每天与央行核对和清算DCEP，央行将相应调整运营机构的DCEP交易和DCEP所有者相关账户的记录。.

因此，运营机构只能通过机构的DCEP钱包的支付和支付来掌握钱包金额的变化，而无法了解交易对手的情况。只有央行才能掌握所有交易的完整情况。

这样，央行将打破金融机构和金融部门以外的单位和个人不得开立账户和办理特定业务的传统限制，这可能需要对《中国人民银行法》进行相应修改。

需要强调的是，央行的DCEP账户和运营机构的DCEP钱包作为现金账户，只能办理收支，不能办理贷款、透支、生息。因此，DCEP 不应对货币政策产生影响。

同时需要指出的是，说“DCEP是央行发行的，是央行的负债，信用高于银行存款货币和支付机构的钱包”也不恰当。货币”。这是因为：在金属本位制下，纸币确实是发行人发行的债务凭证，可以随时无条件地向发行人兑换金属货币，所以说货币是负债是没有问题的发行人（中央银行）。但在信用货币制度下数字货币头像图片，货币是通过购买准备金或发放贷款等间接融资方式释放的。对于货币发行机构而言，货币不再是其责任，因为发行机构不再承诺人们可以拿走它发行的钱。货币可以兑换任何东西，不再有法律意义上的债务属性。银行发行货币，如贷款，本身就是债权，而不是银行的负债。

事实上，信用货币是在国家主权范围内受到法律保护的可交易财富的价值支撑，流通中使用的货币受到主权和法律的保护，因此也被称为“主权货币”或“法定货币”。货币”。信用货币的“信用”是指国家的整体信用，而不是央行或财政（政府）本身的信用。说货币是中央银行的负债或由国家税收担保是不准确的。

有人把央行发行的货币（现金）称为“央行货币”，银行贷款兑换成的存款称为“银行货币”，支付机构电子钱包中的钱称为“钱包货币”等。 其实，这些名字也是不准确的。. 现金、存款、钱包等都是货币的表现形式，并不是货币本身。从货币的角度来看，它们都是统一的法定货币。只有货币存入央行、商业银行和支付机构后，才构成央行、商业银行和支付机构的负债。从负债的角度来看，是有区别的。

四、关于 DCEP “抽水付款”功能

一直以来，很多人都把DCEP能够实现无网络“一触即付”作为区别于银行网银和支付机构移动支付的一个特殊亮点，即DCEP可以像纸币一样。在没有信号的情况下，只要两部带有 DCEP 钱包的手机“触碰”，就可以完成它们的支付转账。

这种“一触即付”，即“双线下支付”功能，实际上并不是一项新技术创新，而且由于钱包和中央管理的运营机构存在对账错误银行，很容易出现“钱太多” 使用“花”的风险是有严格条件和严格管理的。一般只能用于小额的收付款，而且需要实现在规定时间内连接发送支付信息，不是无条件的。被广泛使用的。因此，不宜夸大线下支付。

必须强调的是，除实物现金外，所有其他形式的货币都是建立在账户基础上的，必须保证账户收支记录的连续性和准确性。即使 DCEP 被用作数字现金，它也不再是实物现金。也必须建立在一个账户的基础上，不可能直接从账户处理收支。

五、如何看待DCEP可能的作用和意义

如果央行的DCEP只是数字人民币现金，短期内不可能完全替代人民币现金（实物现金可能长期存在，尤其是在通讯条件落后的地区），那么，有很多现在谈谈DCEP。说法太夸张了。

首先，DCEP可以替代部分现金，因此有利于降低现金印制流通过程中的成本，提高运营效率，加强合规监管，但不可能很快替代全部现金，所以说“再见现金” ”其实是太仓促了。

其次，作为数字现金，DCEP在总币种中的比例可能很低（目前流通中的现金在总币种中的比例不到4%。作为现金的部分替代品，DCEP的规模将是更有限），因此即使引入 DCEP，也不可能重构传统的金融体系，至少在短期内是这样。事实上，央行DCEP的设计对于避免对现有金融体系造成很大影响，从而增加风险和成本非常重要。因此，不应夸大其对包括支付公司在内的金融体系的影响。

第三，DCEP不会像比特币那样完全无权限、无边界的区块链操作系统，也不可能迅速成为跨境国际支付结算系统。因此，认为能够建立自己的全球结算体系，有力推动人民币国际化，甚至直指美元霸权，都是高估了它的作用。

第四，即使中国率先推出数字货币，能否确立其在数字货币领域的领先地位和制定规则的话语权，能否使中国数字货币成为全球数字中心货币，完全取决于中国。采用的技术方案是否领先，中国的国际影响力是否世界领先。事实上，如果人民币不能成为国际中心货币，数字化人民币 DCEP 也很难成为国际数字货币的中心货币。

第五，为了实现 DCEP 的有限匿名要求，一笔交易可能同时向运营机构和中央银行传输信息，传输的信息内容不同，设计上会非常复杂，可能运营成本更高。目前的银行网银或支付机构的移动支付是否具有比较优势，容易受到各方的欢迎，值得关注。如果没有比较优势，需要慎重考虑是否需要通过行政手段强制执行。

是真正有意义的发布。这或许才是DCEP真正的发展方向。

六、对 DCEP 的期望

以上只是根据目前获得的相关信息的一些看法，可能与DCEP的实际情况有所不同。因此，仍希望央行能尽快公布DCEP的设计白皮书，用官方权威解释，杜绝社会上不必要的猜测和随意解读，并提前考虑相关法律法规的修订。也相信央行在发布DCEP管理办法和实施细则后会保留一定的过渡期，并加强宣传、讲解和使用培训。