揭开比特大陆年赚数十亿美元的秘密

从昨天开始，网上流传着比特大陆以太坊矿机E3的消息。 据悉，“比特大陆最强以太坊挖矿机遇冷”售价800美元，“矿机厂商观望状态。 敢于在市场行情不明朗的情况下轻举妄动。” 一位矿机厂商向记者透露，“这款矿机很少全款预定。 我在官方网站上订购了 5 台，但我没有付款。” ，《每日经济新闻》的这条“新闻”质量有点堪忧。 除了整篇文章中未透露姓名的消息来源外，记者根本没有分心。 如果单纯查看比特大陆官网，应该可以清楚地看到，其实4月3日公布的第一批​​E3矿机已经售罄，比特大陆已经开启了第二批矿机预售:,

，希望链闻的读者能从上图中找出不同——是的，你没看错，第一批矿机售价800美元，第二批矿机价格调整为2006美元，性能规格 相同，只是多了一个 105 美元的电源。 ,

综合这些信息，真实情况应该是比特大陆推出以太坊矿机E3后，半个月内迅速调价，涨幅超过150%。 这样的涨价自然需要市场消化时间。 在一些矿工论坛上，一方面，矿工们不断抱怨新的定价。 想想这个价格买一台E3矿机值不值。 ，矿机价格、算力难度、电价、币价等变量相互潜移默化影响，实现市场平衡。 这背后，全球最大的矿机制造商比特大陆正在打破市场现有平衡，通过推出新的算力矿机和不断调整矿机价格来小心维护新的平衡，以实现利润最大化。 ，这项技术让比特大陆在去年获得了最保守估计30亿到40亿美元的营业利润——是的，你没有看错，这家垄断了比特币矿机和矿机市场的公司去年实现了巨额利润该公司的数据可能远高于其向外界公布的数字。 在揭开比特大陆赚钱的秘密之前，让我们先认真算一算这家公司去年赚了多少钱。 ，计算比特大陆赚了多少钱：

“最保守的估计是毛利润75%，营业利润率65%。” 作为一家低调的非上市公司，直接获得比特大陆的盈利并不容易，但也不是没有可能。 ，市场上流传的信息主要有两个来源：一个是比特大陆联合创始人詹克团今年1月接受台湾商业周刊采访时提供的信息——他表示比特大陆2017年全年营业收入约为25亿美元 。 詹克团也在此次采访中透露，比特大陆从2017年下半年开始成为台积电在中国的第二大客户，今年更有可能跻身全球前五大客户行列。 另一个来源是华尔街投资银行伯恩斯坦的估计。 据推测，比特大陆去年的总收入达到50亿至60亿美元，仅营业利润就可以达到30亿至40亿美元。 今年2月底，美国财经频道CNBC报道了这一消息，顿时震惊了虚拟货币界。 比特币核心社区Bitcoin.org的运营商Cobra甚至发出公开信，提议修改比特币工作量证明机制。 详细报道请参考《谁是想改变比特币白皮书和工作量证明的Cobra？》 “一篇文章。 ,

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，比特大陆联合创始人詹克团向媒体透露的收入数据仅为伯恩斯坦估计的一半。 谁更可信？ 为此，链闻特地联系了伯恩斯坦报告的作者马克·李，获取第一手资料。 ,Mark Li，常驻香港，是伯恩斯坦半导体行业的高级分析师。 他带领伯恩斯坦在全球的半导体行业分析师，在二月份共同完成了一份关于比特大陆的研究报告。 这份报告估算了比特大陆的盈利能力，其结论在市场上引起了很大反响，但他没有向任何媒体记者透露这些估算是如何得出的。 ，根据伯恩斯坦半导体研究团队的数据，比特大陆控制着比特币挖矿和矿机市场份额的 70% 至 80%。 利润最保守地估计在 30 亿至 40 亿美元左右。 按照这个利润水平内地人去香港买比特币，比特大陆2017年的营业利润规模与显卡厂商英伟达的规模相关。 不过，英伟达用了 24 年的发展才达到这个盈利水平，而比特大陆只用了 4 年就达到了这个水平。 ,

伯恩斯坦分析给出的整个路线图，“这是一个非常保守的估计。 我们按照75%的毛利和65%左右的营业利润率计算。 事实上，我估计比特大陆的毛利率和营业利润肯定高于这个水平。” 李马克告诉链闻。 对于比特大陆营收规模的预估，Mark Li 非常有把握。 他表示，他一直在追踪亚洲尤其是台湾地区半导体产业的发展。 ，很容易计算出其ASIC矿机的出货量。 我对自己的预估很有信心。”，他告诉链闻：“这个预估很保守，实际盈利只会高于这个数字。”他同时表示，报告完成后，他把报告发给了比特大陆联合创始人詹克团，詹克团没有发表任何评论，去年比特币矿业整体规模33亿美元，比特大陆为什么能赚到5-6亿美元？美元？，伯恩斯坦半导体研究团队对比特大陆盈利能力的计算极其可靠。在成为华尔街分析师之前，Mark Li 曾在台积电工作 8 年，熟悉并掌握半导体材料出货信息。矿机的核心部件比特大陆生产的是ASIC芯片，硅片必须向上游订购，每款矿机采用固定的芯片规格，通过硅片的采购跟踪，是pos 能够准确计算出矿机出货信息。 不过，熟悉矿机市场的业内资深人士会问一个问题：去年比特币挖矿行业整体规模仅为33亿美元。 主要参与比特币挖矿、生产比特币矿机的比特大陆为何能实现50至60亿美元的营收？ 也就是说，为什么为比特币矿业提供矿机的比特大陆，年收入比整个比特币矿业还要大。 事实上，2017 年比特币挖矿行业的整体市场规模约为 33 亿美元。 根据比特币区块的产生速度和比特币的价格，这个市场规模很容易估算。 ，在通常的行业中，设备供应商的收入高于设备用户的情况非常罕见。 然而，比特大陆扭转了普遍现象，其暴利的秘诀就在于此。 ，比特大陆充分利用矿工对未来收益的预期，调整矿机价格，实现高利润的同时，对冲自身风险。 ，事实上，作为一种资本支出，矿机的定价并不是简单地基于成本核算，而是反映了矿工对未来挖矿业务收入增长的预期。 他们愿意投资于矿场产能扩张内地人去香港买比特币，因为他们对挖矿业务收入的增长有很高的期望。 不管矿机多贵，他们都会接受； 反之，价格低于成本的矿机将不予考虑。 ,

比特大陆一直在根据比特币的价格巧妙地调整矿机的价格。 比特大陆的大智慧就是充分利用市场预期。 去年比特币价格大幅上涨，矿工当然愿意出高价投资矿机。 所以，即使去年挖矿很赚钱的时候，比特大陆也没有垄断所有的矿机。 它没有将自己生产的矿机全部用于挖矿，而是将大部分矿机卖给了其他矿工。 当然，现实是这家公司不可能垄断所有的矿机，否则整个比特币社区都已经反对了。 这种操作的更大妙处在于，通过出售矿机换取法币，比特大陆对冲了比特币价格下跌的风险。 同时，比特大陆根据比特币的价格巧妙地调整了矿机的价格——在保证能够获得高额利润的同时，又不会把利润全部抢走。 在矿机价格、算力难度、电价、币价等变量中，巧妙地打破平衡，找到一个平衡点，为购买矿机的矿工保留一些利润，让他们愿意投资，从而矿工可以继续投资矿场，购买比特大陆的矿机，从中获得更高的收益。 ，比特大陆以太坊矿机E3快速涨价的背后，正是这一策略的推动。 但目前，由于加密货币市场前景不明朗，本次涨价能否取得实际效果还有待观察。 Reddit社区有人粗略算了一笔账：按照目前以太坊算力水平和ETH价格，如果花2000美金购买比特大陆的以太坊矿机E3，就算不算电费，也要700收回投资的天数，更不用说以太坊很可能在未来实现从 PoW 到 PoS 的共识转变。 这个定价着实让人意外。 ，关于E3矿机的具体分享和影响，可以参考链闻此前的报道《吴忌寒又挖了一个坑，看谁掉进去……》。 ,

，比特大陆联合创始人詹克团向媒体透露的收入数据仅为伯恩斯坦估计的一半。 谁更可信？ 为此，链闻特地联系了伯恩斯坦报告的作者马克·李，获取第一手资料。 他告诉链闻：“这个预估很保守，实际盈利只会高于这个数字。” 他还表示，报告完成后，他将报告发给了比特大陆联合创始人詹克团，但詹克团没有发表。 任何意见。

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