为什么比特币一文不值

为什么比特币一文不值

阮佳（北京交通大学金融系教授）

2021 年 3 月 30 日，比特币从 55,000 美元左右涨至 58,000 美元以上，涨幅超过 5%。 一些分析师称，比特币可能在 2021 年达到 40 万美元。

此前，美联储主席鲍威尔将比特币视为“投机资产”，这导致比特币从近 6 万美元的高位跌至 5.1 万美元以下。

随后，Visa宣布锚定美元的加密数字货币USDC（USD Coin）可用于网络上的交易结算和支付。 Visa 合作伙伴将能够通过信用卡支付 USDC 以完成与法定货币的交易。 这一消息使比特币价格再次飙升。

这里的主要问题是，比特币是一种货币吗？ 它是一种资产吗？ 是可持续创新吗？

一、法定货币、数字货币、加密数字货币和比特币的本质区别

法定货币是一种交换媒介，依靠政府法令使其成为法定货币。 法定货币不代表实物或商品，发行人没有义务以实物赎回货币。 货币本身没有内在价值，法定货币的价值来源于持有者相信货币在未来会保持其购买力的信念。

法定货币有多种形式。 历史上有孔方雄、金币、银币。 今天，有纸币和电子货币。 这里的电子货币是纸币的数字化电子货币，可以与法定货币（如纸币）1:1兑换，如信用卡、借记卡中的货币。 当今世界，法定货币是指纸币、电子货币等。

在全球范围内，Visa、MasterCard、银联等银行卡公司基于消费者的便利需求，从事使纸币和数字电子货币轻松互换的业务。 这些业务都没有脱离央行对货币量的直接控制。

区块链技术是一个共享数据库。 其中存储的数据或信息具有不可伪造、可追溯、可溯源、公开透明、集体维护等特点。 基于这些特点，区块链技术奠定了坚实的信任基础和合作机制。

加密数字货币USDC由区块链金融服务商Circle于2018年发行，与美元1:1挂钩。 USDC 是由受监管的金融机构储备的美元支持的稳定币。 从这个意义上说，有效监管的USDC并不脱离央行对币量的直接控制。

比特币不同于前述的法定货币、数字货币、加密数字货币。

比特币是一种P2P虚拟加密数字货币，是一种去中心化的支付系统。 与法定货币不同，比特币不依赖特定的货币机构发行。 它是根据特定算法通过大量计算生成的。 比特币经济在整个P2P网络中使用由众多节点组成的分布式数据库来确认和记录所有交易行为，并使用Cryptography来确保货币流通各个环节的安全。 P2P 的去中心化特性和算法本身可以保证不能通过大量生产比特币来人为操纵货币的价值。 基于密码学的设计允许比特币只能由真正的所有者转移或支付。 这也保证了货币所有权和流通交易的匿名性。

比特币只是区块链的众多应用之一，恰好与法定货币无关。

对于法定货币而言，区块链加密技术是为了让法定电子货币难以被伪造，而不是取代法定电子货币本身。

2、比特币不能成为流通货币

讨论比特币，首先要明确比特币是交易媒介（货币）还是交易对象（非货币资产）。

法定中介货币能否去中心化（decentralized）？ 答案是否定的。

物价总水平的相对稳定有利于经济增长和福利改善。 央行法定货币需要锚定在物价总水平比特币对社会有什么实际意义，兼顾经济增长和就业，并以此来增加或减少货币供应量。

Decentralization（央行去中心化） 如果比特币成为一种交换媒介货币，比特币价格的暴涨会带来通货紧缩，而比特币价格的暴跌会带来通货膨胀。 这种波动是央行无法控制的，去中心化的比特币系统也是失控的。

去中心化的比特币甚至会火上浇油，在货币过剩时增加货币供应量，在货币短缺时减少货币供应量，导致经济剧烈波动和经济危机。

在过去的几年里，比特币的价格上涨了数万倍。 在此期间，如果一个国家（或经济体）采用比特币作为流通的法定货币，该国家（或经济体）的资产价格、消费物价、工资等将下降99.99%以上，并会出现无法控制的通货紧缩。 市场秩序将严重混乱，以分工为基础的工作将减少99.99%以上，经济将倒退一千多年。

在正常的现代经济体系中，一个国家不可能有两种（或多种）货币并存。

多种货币并存会导致货币相互竞争。 一方面，人们可以用一种货币买卖另一种货币，通过卖出贬值的货币，买入升值的货币来套利。 另一方面，升值的良币会被人们收藏起来，贬值或不变的货币充斥流通市场，即“劣币驱逐良币”。 结果，表面上是劣币驱逐良币，实质上是良币驱逐劣币。 在流通功能上，劣币驱逐良币；在储存功能上，良币驱逐劣币。

如果美国这几年既用美元又用比特币作为流通货币，那么快速升值的比特币一定是“好货币”，而相对稳定的美元则是“坏货币”。 后果可想而知。

此外，当今的跨境走私、国内洗钱等经济犯罪，都是以国内法定货币为基础进行监管的。 比特币交易的匿名性是不法分子最理想的交易媒介。 如果一个国家允许比特币作为货币流通，跨境走私、国内洗钱等犯罪活动必将一发不可收拾。

在正常的现代经济体系中，法定货币不可能允许其他货币平行存在。 各国迟早会像打击黑社会一样，禁止比特币作为货币流通。

因此，比特币永远不可能成为一种正常的法定货币。

3. 比特币作为非货币资产的后果

毫无疑问，比特币不可能成为一种消费品。

比特币能否像股票、房地产、黄金一样成为非货币资产？ 答案是不。

房地产和黄金是实物资产，股票是实物资产的体现，比特币与任何实物资产无关。

比特币对社会和个人都没有任何价值，当然是一种短期的投机资产。

没有价值的投机性资产在一个时期内经历过价格上涨，甚至暴涨的价格在历史上出现过多次。 参与者深信“大傻说”，坚信价格总会上涨，下一个买家总会出现，自己一定会获利。 人们不顾其内在价值而为某物支付溢价的原因是，他们期望一个更大的白痴以更高的价格从他们那里购买它。

傻瓜理论告诉人们的一个最重要的道理是：这个世界上，傻并不可怕，可怕的是最后一个傻。

用计算机网络“挖矿”是比特币的唯一来源。 据digiconomist评估，每笔比特币交易平均耗电量为968千瓦时，相当于美国32户家庭一天的用电量，平均一笔比特币交易排放474公斤二氧化碳。

这是一种不可持续且毫无意义的能源密集型产品。

不仅“挖”比特币的成本高比特币对社会有什么实际意义，维护比特币系统所需的资源也高。 随着越来越多的矿工加入，这种资源消耗只会越来越大。 毫无意义的消费迟早会崩溃，其价格归零只是时间问题。

综上所述，比特币既不是货币，也不是有价值的非货币资产，对个人没有价值，对社会有害。